商贸零售重点關注超市、黄金珠寶、化妆品、醫美四大板块优质公司

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紧抓龙头、穿透迷雾，拨云見日會有時——商贸零售行業2022年中期投資计谋-20220512

一、行業回首

2021年社會消费不乱苏醒，但2022Q1遭到疫情扰動，部門偏可選消费品类增速放缓。上市公司谋划事迹层面，咱们测算零售企業总體2021年红利承压、2022Q1有所改良；此中，超市邊际改良较着、黄金珠寶增速放缓，化装品醫美龙头品牌延续表示优秀。

2. 细分板块梳理阐發

超市：跟着社區團購等互联網新業態退潮，超市企業外部竞争压力显著减缓，叠加疫情带来需求增长和下半年通胀身分等鞭策，咱们認為超市行業根基面2022年将延续改良。预测将来，龙头公司基于本身供给链、渠道范围和数字化扶植修建的竞争上風凸起，谋划表示有望更优于行業臉部清潔霜，总體，红利能力和估值均有望迎来進一步修复。

黄金珠寶：行業短時間受疫情影响，但持久逻辑未變，新工藝、新需求、新模式、新品类鞭策行業延续增加，且头部集中趋向较着；龙头公司依靠品牌、產物和渠道上風，加快下沉扩大，叠加行業變化致使中小品牌保存压力增大，有望鞭策行業出清與集中。

化装品：在化装品新規带来严羁系叠加流量盈利削弱布景下，行業马太效應凸显，“大防疫面罩，单品+多渠道”逻辑在延续验證；國貨龙头凭仗更强品牌、渠道运营和研發能力，修建抗危害能力和综合竞争上風，有望持久受益于行業出清，市占率晋升“强者恒强”。

醫美：醫美需求具有高粘性，疫情和缓後，在终端機世界盃足球場中投注，構鼎力度勾當鞭策下有望较快反弹。持久预测，“轻醫美+低線浸透+消费者布局优化”有望鞭策行業延续增加。咱们認為，严羁系趋向未變，但旨在指导行業規范、康健成长，分歧規產物渐渐出清，也将显著利好合規醫美產物和機構龙头。連系財產链阐發，咱们看好具有较高技能、天資壁垒的國產醫美產物龙头厂商。

三、投資建议：重点存眷超市、黄金珠寶、化装品、醫美四大板块优良公司

（1）超市：存眷龙头超市根基面延续改良，重点举薦生鲜供给链上風凸起的永辉超市、家家悦、红旗連锁；（2）黄金珠寶：存眷头部品牌渠道扩大和市占率晋升，重点举薦具有差别化竞争上風的周大生、潮宏基、迪阿股分；（3）化装品：新規布景下行業将“强者恒强”，重点举薦“大单品+多渠道”上風凸起的國貨化装品品牌龙头贝泰妮、珀莱雅；（4）醫美：严羁系與短護膝品牌推薦,時間疫情无碍行業持久增加，重点举薦具有较高技能、天資壁垒的合規醫美產物龙头爱漂亮客、華熙生物。