肉毒風起 醫美云涌_凤凰網

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用户年龄层变化，行貨對水貨的代替，适用症的增加，是肉毒素行業增长的三重逻辑。

19世纪末，在欧洲發生了一起食物中毒事件，由于误食变质香肠，三人衰亡之外，数十人显現重視和肌肉麻痹症状。

後来科學家从香肠中找到了病因，這是由一种厌氧菌激發的食物中毒，這种细菌也就此得名：肉毒杆菌。

肉毒杆菌是天然界毒性最强的物质之一，0.1微克便可以至人衰亡。

在二战期間，肉毒杆菌一度被当成生化刀兵的原料，但在進入和平年代後，人类杀手身份转换，成為了一种疾病治療的方案。

1946年，美國科學家尚茨經過進程提纯，初度获得晶體型肉毒素，当然已具备提纯技術，但尚茨并无将考试测验将其用于醫藥范围。

直到60年代，眼科專家斯科特在试探斜視患者治療方案時，經同事前容从尚茨何处获得了肉毒素，并告成将其用于治療斜視和眼睑痉挛。

斯科特的告成，很快吸引了大藥企的關注。

1991年，艾尔建醫療直接从斯科特手中买下了這款藥物的專利，并将它垂垂操纵于更多護髮產品,范围。2002 年，在艾尔建的敦促下，肉毒素获得 FDA 批准用于醫療美容除皱，由此開启了瘦脸针的傳奇序幕。

這款藥物正是今天不胫而走的保妥适（BOTOX），截至 2019 年，其為艾尔建贡献的销售额高达38亿美元。

中國對于肉毒素的研讨，并不算晚。1993年，業内人称“兰州所”的兰州生物制品研讨所，斥地出肉毒素產品“衡力”获得批准。

仅仅比BOTOX晚了4年，比英國吉适（Dysport）早了2年，比日後大行其道的韩國產品，更是早了十多年。

妇孺皆知，韩國是目前的醫療整形大國，但在2000年之前，韩國的肉毒素產品全部寄托于進口，在当時的韩國醫美市場，美國BOTOX、英國Dysport、中國衡力瓜分了韩國市場。

千禧年今後，韩國美容業爆發， 从2006年推出首款肉毒素產品Meditoxin 後，大量韩國本地品牌集中面世。

如今韩國肉毒素產品已成為仅次于BOTOX後最受欢迎的產品，財富發展同時，韩國事以完成了从肉毒素“進口國”到“出口國”的剧变。

與当年的韩國类似，如今中國醫美行業正迎来史诗级的風口。

旧年9月，A股迎来了“玻尿酸茅台”爱美客，上市後股价一块兒飙升，如今市值已超過1700亿元。除爱美客外，華熙生物、昊海生物的股价也都一块兒拉升，小小一针玻尿酸，已衍生出一条黄金赛道。

人人都爱玻尿酸，成本钟情新赛道，但醫美財富链的逻辑其实正在發生重構。玻尿酸观焚烧热之余，也不免發生成本過度挖掘，醫美行業未来的重点，是否是會转向關注度并不那麼高的瘦脸针——肉毒素。

01 不断成熟的用户群

2021年6月24日，“玻尿酸茅台”爱美客（300896.SZ）公布颁發将赴港二次上市，與這则劲爆消息一起推出的，還有一则關于加码布局肉毒素產品的消息。

依照通知书记，爱美客将耗資8.86亿元，收购兼增資Huons BioPharma的股权。收购完成後，爱美客在這家公司的持股比例将打破25%。

在分拆前，Huons BioPharma是Huons Global 的肉毒毒素業務部門，其肉毒素產品Hutox在2019年获得韩國產品注册证。

爱美客的肉牙齦炎治療藥,毒素便是引進了韩國Huons公司的產品，目前，相關產品正处于临床实行阶段，估量将在2024年获批上市。

爱美客下重注于肉毒素赛道，除补全業務線外，更是為了應對即将到来的用户群體迁移。

現阶段，中國醫美市場首要被玻尿酸和肉毒素两系列產品所占据。据安信证券数据，截至2018年度，肉毒素的市場份额约為玻尿酸的一半。

但這并不意味着玻尿酸的市場范畴将长時辰壓制肉毒素，在很多醫美大國的横向對比中，肉毒素都是最受欢迎的項目，在醫美总療程中占比最高。

造成這种現象的原因在于我國醫美行業刚刚起步，消费者的年龄與成熟市場存在明显不同。

当然肉毒素和玻尿酸均能起到美賓果怎麼玩,容成果，但是功效却完全不同。玻尿酸主若是填充項目，防止年龄增长导致的胶原蛋白流失和皮下脂肪萎缩；而肉毒素则针對表情肌肉反复收缩导致的皱纹举辦除皱。

从功效需求上来看，玻尿酸更多受到年轻用户的青睐，而肉毒素则更是用于中年人群。

据方正证券测算，我國醫美消费者平均年龄24.45岁、20-30 岁消费者占比超過 65%；而美國醫美療程中80%的療程由40岁以上消费者贡献，全球肉毒素療程中77%由3威爾剛,5岁以上消费者贡献。

目前專注于醫美的属于“1.0用户”，整體年纪较轻，但随着年纪的增长，這部分“1.0用户”势必要面對“2.0”的变革。

随着用户群的增长，醫美用户整體的年龄構成不可能永恒勾留在24.45岁，当用户渐渐成熟，他们對于祛皱的需求也就更高。

現阶段，我國醫美市場正面临从年轻市場渐渐走向成熟的变化，结合國际市場的經历，肉毒素将大概率是下一個醫美行業的爆点。

02 良币驱逐劣币的反逻辑

肉毒素是一個門槛极高，审批流程极為复杂，市場竞争极低的蓝海行業。

正如前文所述，肉毒素具有高毒性，稍有闪失就會造成很可怕的後果，因此中國對于肉毒素產品审批极為繁琐，周期經常在8年以上。

現阶段，很多進口肉毒素產品首要卡在III期临床实行和实行後的审评环節。在2020年之前，中國市場独一美國BOTOX和中國衡力两款產品获批上市。2020年，英國Dysport，韩國乐提葆纷纷获批。

纵观四款获批產品，美國BOTOX稳稳占据高端市場，中國衡力则是國產更换的首選，而刚获得审批的英國Dysport，韩國乐提葆则给全数行業供應了更多的選择。

一贯以来，由于中國审批严苛，消费者會選择用“水貨”產品来提升性价比。在中國肉毒素“水貨”市場中，又几乎全部被韩國產品所占据。

数据显示，粉毒（Meditoxin）、白毒（乐提葆）、绿毒（Botulinumtoxin）的市場盘踞率分袂达到43%、37%和18%。

但“水貨”渠道难以保证產品质量，消费者投诉屡见不鲜。中國整形美容协會数据显示，2016 年國内正规渠道销售的注射类醫美產品為 400万-500万支，但非正规市場的销售量是正规市場的2-3倍，其中70%的產品為假冒產品。

在白毒（乐提葆）获批後，整此中國肉毒素市場有望渐渐走出“水貨”泥潭。

一方面瘦肚子法子,，除腳臭噴劑，四环醫藥代理的乐提葆是受欢迎度很高的韩國產品，具有明显的性价比优势，有望成為水貨消费者的更换首選；此外一方面，韩國粉毒（Meditoxin）因產品不同格、涉嫌造假而被 KFDA 撤除容许。

纵观全数行業，仍将保持稳定增长的势頭。据Frost的预测，過去四年肉毒素市場的增速超過31%，至2019年正规肉毒素市場已超過36亿元。市場估量，未来五年這一赛道仍将保持17.5%的高复合增长率。

過去在手機行業中，也显現水貨横行的问题，但随着行貨的不断普及，行貨與水貨之間的差价渐渐缩小，過去專注于水貨的客群反而成為了行貨的死忠。

03 一場與時辰赛跑的游戏

醫美巨頭對于瘦脸针這款蛋糕早已虎視眈眈。包括爱美客、華东醫藥、复星醫藥等巨頭公司早已考试测验布局肉毒素產品。

由于肉毒素本身的出格性，因此各家遍及選择用代理的法子，紧缩上市進程，這使得肉毒素產品上市，已成為了一場與時辰赛跑的游戏。

韩國品牌遍及成為醫美巨頭的首選，爱美客選择與韩國Huons合作，而華东醫藥也同样获得了韩國Jetema肉毒素的独家代理权。

据華东醫藥暴露，在肉毒素產品获得上市後的10年時辰中，Jetema将供應32亿元的產品。估量爱美客、華东醫藥的肉毒素產品都将在2024年集中上市。

目前，肉毒素產品仅被获批操纵于皱眉纹、鱼尾纹、眼睑痉挛和面肌痉挛四個范围，而在欧美地區肉毒素的操纵范台北當鋪,畴则要多不少。随着行業的發展，不断扩增的适用症预期，也将為肉毒素市場供應增量空間。

综合而言，肉毒素行業的增加剧要由三重原因驱動：其一用户年龄层的变化，其二行貨對水貨的更换，其三适用症的增加。
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率直而言，現阶段肉毒素行業依然处于增长前期，尚未到红利释放期。在這一阶段是各玩家跑马圈地的重要節点，谁可以也许提早获批抢占更多的市場份额，谁就更好的卡住身位，抢占行業内的有利位置。

从目前来看，刨除保妥适和衡力两款老產品，刚刚获批的吉适Dysport和乐提葆具备近3年的空窗期，较着优势更大，而在爱美客和華东醫藥顺利获批後，全数市場才将迎来白热化的夺取，介時全数行業也将更加成熟。

上市巨頭积极布局肉毒素行業，抢先夺取获批上市，醫美行業的下一場战事，或许早已打响。